Nigeria va a la zaga de sus pares africanos mientras el FMI coloca el crecimiento para 2026 en el medio del grupo

Se prevé que la economía de Nigeria crecerá un 4,2% en 2026, frente al 4% en 2025, ubicándose en el puesto 23 entre los países del África subsahariana, según el informe del Fondo Monetario Internacional. Las perspectivas sitúan a Nigeria por delante del crecimiento mundial en ambos años previstos, pero por debajo de la expansión del 4,5 por ciento proyectada para el África subsahariana. Por lo tanto, su posición es la de mejorar la resiliencia, no el liderazgo en el crecimiento regional.

El informe atribuye el apoyo de Nigeria a una mayor estabilidad macroeconómica y a efectos favorables en los términos de intercambio, así como a una mejora en la relación entre los precios de exportación e importación. Sin embargo, también advierte que los precios más altos de los bienes esenciales podrían empeorar aún más la pobreza y la inseguridad alimentaria. Este contraste está presente en las perspectivas de Nigeria: unos indicadores económicos globales más sólidos no se traducen necesariamente en un alivio inmediato para las familias.

Se pronostica que el crecimiento del PIB real de Nigeria aumentará del 4,0 por ciento en 2025 al 4,2 por ciento en 2026 y al 4,3 por ciento en 2027. Se espera que la inflación de los precios al consumidor, medida como promedio anual, caiga del 23,0 por ciento en 2025 al 15,6 por ciento en 2026 y al 14,7 por ciento en 2027.

Se prevé que el superávit en cuenta corriente del país aumente del 4,0% del PIB en 2025 al 7,0% en 2026, antes de disminuir al 4,4% en 2027. Se prevé que el crecimiento del PIB real per cápita mejore del 1,9% en 2025 al 2,1% en 2026 y al 2,2% en 2027.

¿Cuál es la situación de Nigeria en cuanto a las perspectivas de crecimiento?

La expansión proyectada del 4,2 por ciento para Nigeria en 2026 supera el pronóstico global del 3,1 por ciento en 1,1 puntos porcentuales. También supera el pronóstico del 3,7% para los mercados emergentes y las economías en desarrollo. Sin embargo, está 0,3 puntos porcentuales por debajo del crecimiento proyectado para el África subsahariana.

Para 2027, se espera que el crecimiento de Nigeria alcance el 4,3 por ciento, en comparación con el 3,4 por ciento a nivel mundial, el 4,4 por ciento en los mercados emergentes y las economías en desarrollo y el 4,5 por ciento en el África subsahariana. Por lo tanto, Nigeria mantiene su ventaja sobre la economía mundial, pero queda ligeramente por debajo del agregado más amplio de la economía en desarrollo.

Las comparaciones africanas muestran por qué Nigeria no debería describirse como la economía de más rápido crecimiento del continente. Se espera que Etiopía crezca un 9,2 por ciento en 2026 y un 7,8 por ciento en 2027, mientras que se espera que Ruanda crezca un 7,4 por ciento en 2026 y un 7,2 por ciento en 2027. Se espera que Benin crezca un 7,0 por ciento en 2026 y un 6,8 por ciento en 2027, y se espera que Uganda se expanda un 6,2 por ciento en 2026 antes de acelerar al 9,9 por ciento en 2027.

Se espera que Costa de Marfil y Tanzania crezcan un 6,0 por ciento en 2026, mientras que se pronostica que Costa de Marfil crecerá un 6,1 por ciento en 2027 y Tanzania un 5,9 por ciento. Se espera que Ghana crezca un 5,7 por ciento en 2026 y un 5,2 por ciento en 2027, mientras que Kenia crezca un 4,5 por ciento en 2026 y un 4,7 por ciento en 2027.

Nigeria está creciendo considerablemente más rápido que Sudáfrica, cuya economía se espera que se expanda un 1,0 por ciento en 2026 y un 1,3 por ciento en 2027. Dentro del grupo exportador de petróleo del África subsahariana del informe, Nigeria iguala el pronóstico agregado del 4,2 por ciento para 2026 y supera el pronóstico del grupo del 4,1 por ciento en 2027.

Lea también: La refinería de Dangote registra una ganancia de 6,29 billones de naira durante nueve meses funcionando a plena capacidad

Es importante destacar que el informe dice que las economías en sus tablas están ordenadas por tamaño económico. La ubicación de Nigeria en una tabla no debe confundirse con su clasificación por tasa de crecimiento.

El informe pronostica que la inflación anual promedio de Nigeria disminuirá del 23,0 por ciento en 2025 al 15,6 por ciento en 2026, y luego al 14,7 por ciento en 2027. Esto representa una reducción de 7,4 puntos porcentuales en 2026 y una nueva disminución de 0,9 puntos porcentuales el año siguiente.

Esto es desinflación, se espera que los precios aumenten más lentamente y no vuelvan a los niveles anteriores. Para las familias y las empresas, la distinción es importante. Incluso si el pronóstico se cumple, el nivel medio de precios seguirá aumentando a un ritmo de dos dígitos.

La inflación de Nigeria también se mantendría sustancialmente por encima del promedio del África subsahariana del 8,6 por ciento en ambos años previstos. Su tasa proyectada para 2026 supera la de Ghana con un 4,8 por ciento, Kenia con un 6,0 por ciento y Sudáfrica con un 4,4 por ciento. Por lo tanto, una mayor estabilidad de precios coexistiría con una presión comparativamente intensa sobre el poder adquisitivo.

La perspectiva interna contrasta con el escenario global. Si bien se espera que la inflación nigeriana disminuya, se espera que la inflación global aumente del 4,1 por ciento en 2025 al 4,7 por ciento en 2026, antes de regresar al 4,1 por ciento en 2027. El informe vincula el aumento global principalmente al aumento de los precios de la energía y los alimentos.

Un superávit externo más fuerte es un apoyo importante, pero no una previsión de naira
Se prevé que el superávit en cuenta corriente de Nigeria aumente del 4,8 por ciento del PIB en 2025 al 7,0 por ciento en 2026, antes de disminuir al 4,4 por ciento en 2027. Su superávit proyectado supera las exportaciones agregadas de petróleo del África subsahariana del 5,3 por ciento en 2026 y del 2,8 por ciento en 2027.

La cuenta corriente cubre el comercio de bienes y servicios, el ingreso primario y las transferencias. Un superávit indica que los ingresos del país provenientes de estas transacciones exceden sus pagos. Para los lectores de los mercados financieros, el aumento proyectado es una señal favorable del sector externo.

Sin embargo, un superávit en cuenta corriente no es lo mismo que un aumento de las reservas de divisas y no garantiza la apreciación de la moneda. También son importantes los movimientos de capital, las condiciones de financiación y las decisiones políticas. Por lo tanto, el pronóstico del informe no debe presentarse como un pronóstico específico para la naira.

También vale la pena señalar la reducción del superávit en 2027. Se prevé que Nigeria mantenga un saldo externo positivo, pero no se supone que el apoyo inusualmente fuerte esperado en 2026 persista en la misma magnitud.

El petróleo proporciona un colchón económico y un riesgo de inflación

El informe supone un precio promedio del petróleo de 95,74 dólares por barril en 2026 y 87,39 dólares en 2027, en comparación con 67,74 dólares en 2025. Este punto de referencia es un promedio simple de los precios de Brent, Dubai Fateh y West Texas Intermediate; Este no es un precio del petróleo crudo específico de Nigeria ni una suposición del presupuesto federal.

Para Nigeria, el informe identifica los efectos favorables en la relación de intercambio como fuente de apoyo. Los precios de exportación más altos pueden impulsar los ingresos externos, pero los beneficios deben sopesarse con los costos de la energía, el transporte y otros insumos esenciales.

El escenario de referencia global prevé que los precios de los alimentos aumentarán un 5% y los precios de los fertilizantes un 10% en 2026. La advertencia específica del FMI para Nigeria sobre la pobreza y la inseguridad alimentaria pone de relieve el problema distributivo: una economía puede beneficiarse de precios de exportación de productos básicos más altos, mientras que los hogares vulnerables enfrentan costos de vida más altos.

Se pronostica que el PIB real per cápita de Nigeria crecerá un 2,1 por ciento en 2026 y un 2,2 por ciento en 2027, en comparación con un crecimiento del PIB mundial del 4,2 por ciento y el 4,3 por ciento. En otras palabras, se espera que la producción económica per cápita mejore, pero aproximadamente a la mitad de la tasa de producción total.

El crecimiento per cápita proyectado para Nigeria coincide con la tasa global del 2,1 por ciento en 2026, pero cae por debajo del pronóstico global del 2,5 por ciento en 2027. Se mantiene ligeramente por encima del 2,0 por ciento proyectado para África subsahariana en ambos años.

Estas cifras ayudan a explicar por qué un crecimiento más fuerte del PIB puede no significar una mejora rápida en los niveles de vida. La producción per cápita es un promedio más que una medida de cómo se distribuyen los ingresos, y el informe destaca por separado los riesgos actuales para las familias pobres.

Lea también: Por qué los gigantes fintech de Nigeria siguen dando un amplio margen a NGX

Qué significan las perspectivas para los mercados financieros nigerianos

Renta fija: La caída de la inflación sería un escenario más favorable para los rendimientos ajustados a la inflación si los rendimientos nominales no cayeran tan rápidamente. Sin embargo, la postura política general del informe sigue centrada en la estabilidad de precios y advierte que la inflación persistente y las condiciones financieras globales más estrictas podrían mantener altos los costos de endeudamiento. Su proyección de inflación no establece un calendario para las reducciones de las tasas de interés en Nigeria.

Divisas y financiación externa: Un mayor superávit en cuenta corriente es una señal constructiva, pero el informe advierte que la tensión en el mercado global podría transmitirse a las economías emergentes a través de diferenciales soberanos más amplios, presión cambiaria y condiciones financieras más estrictas. La mejora externa de Nigeria debe evaluarse junto con estos riesgos.

Participaciones y ganancias comerciales: Un mayor crecimiento del PIB real ofrece un escenario empresarial más favorable, mientras que una inflación de dos dígitos deja a las empresas enfrentadas a presiones en términos de costos y poder adquisitivo. El informe no proporciona previsiones de beneficios para el sector nigeriano, por lo que no puede establecer qué empresas cotizadas se beneficiarán más.

El análisis del costo de vida del informe favorece las transferencias de ingresos temporales y selectivas a las medidas amplias que suprimen los precios. Sostiene que el apoyo específico puede proteger a los hogares vulnerables y al mismo tiempo preservar las señales de precios y los recursos fiscales. Según su análisis, proporcionar una protección equivalente a través de medidas de contención de precios podría requerir entre tres y 22 veces más gasto fiscal; este rango no es una estimación específica de Nigeria.

Aplicada a las perspectivas de Nigeria, la tensión política es clara: la estabilización macroeconómica debe continuar, pero los avances deben ir acompañados de una protección efectiva contra la inflación en los alimentos y los bienes esenciales. El informe también destaca la reconstrucción de las reservas presupuestarias y el fortalecimiento de la resiliencia de la oferta, concretamente a través de una energía y un comercio más diversificados.

Las proyecciones proporcionadas en el informe utilizan información disponible hasta el 30 de septiembre de 2026 y dependen de suposiciones sobre los precios de las materias primas, la evolución geopolítica y las políticas existentes. Estas son predicciones condicionales, no garantías.

Las cifras de desempleo de Nigeria no están disponibles en la tabla de países del informe; las entradas faltantes no deben interpretarse como desempleo cero. Los cuadros nigerianos citados tampoco proporcionan una meta para el tipo de cambio del naira, la trayectoria de la tasa de política monetaria, el déficit fiscal, el índice de servicio de la deuda o el desglose del crecimiento sector por sector. Estos indicadores requerirían evidencia separada en lugar de inferencias a partir del pronóstico del PIB.

Por lo tanto, el desafío central no es simplemente lograr un crecimiento del 4,2%. Está convirtiendo una mayor estabilidad y mayores ingresos externos en ganancias sostenidas en la producción per cápita, al tiempo que reduce la presión que los precios de los bienes esenciales ejercen sobre los hogares nigerianos.