El repunte del cobre enfrenta obstáculos debido a las reservas de EE.UU. y la incertidumbre en la demanda

Los precios del cobre se recuperaron a medida que la estabilización en los mercados bursátiles globales y las señales de un crecimiento más lento de las acciones ofrecieron alivio a los inversores en metales después de una liquidación en la sesión anterior.

El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) subió un 0,8% a 14.190 dólares la tonelada, recuperándose de una caída del 1,9% el jueves que llevó los precios a su nivel más bajo en cinco semanas.

La recuperación se produjo tras una desaceleración en la caída de las acciones tecnológicas mundiales, que se habían visto afectadas por las preocupaciones sobre las enormes necesidades de financiación del desarrollo de la inteligencia artificial (IA). La estabilización ayudó a restablecer cierto apetito por los metales industriales, aunque la incertidumbre sobre las existencias de cobre y las perspectivas de la demanda continuaron pesando sobre la confianza.

«Hoy tenemos los futuros del Nasdaq recuperándose después de la liquidación de ayer, lo que probablemente es la razón por la que estamos viendo que algunos inversores en metales regresan», dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank en Copenhague.

Hansen advirtió, sin embargo, que los inversores siguen nerviosos y que el cobre podría sufrir más pérdidas si los precios caen por debajo del mínimo de septiembre de 13.925 dólares por tonelada, un nivel que podría intensificar la presión de venta.

El repunte se produjo cuando nuevos datos de inventarios ofrecieron señales contradictorias sobre el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado mundial del cobre.

Los inventarios de cobre de la LME aumentaron en 800 toneladas métricas el viernes, una fuerte desaceleración con respecto al ritmo de acumulación registrado la semana anterior. Las existencias aumentaron una quinta parte durante ese período a 273.750 toneladas, lo que generó preocupaciones sobre la disponibilidad de exceso de metal y la fortaleza de la demanda subyacente.

En China, sin embargo, las existencias almacenadas registradas en la Bolsa de Futuros de Shanghai cayeron un 26,5% semanalmente, según datos publicados el viernes. La caída ofreció una señal más alentadora por parte de la mayor economía consumidora de cobre del mundo, donde la actividad industrial y la demanda del metal siguen siendo clave para las perspectivas del mercado.

A pesar de la mejora de las existencias chinas, la importante acumulación de cobre en Estados Unidos siguió ensombreciendo las perspectivas de precios.

Estados Unidos atrajo grandes volúmenes del metal en medio de especulaciones de que el gobierno podría imponer aranceles, lo que llevó a los comerciantes a introducir cobre en el país antes de posibles restricciones comerciales.

Las reservas resultantes han generado preocupaciones de que el metal acumulado en Estados Unidos pueda eventualmente reexportarse a los mercados internacionales, aumentando la oferta disponible en otros lugares y ejerciendo una nueva presión sobre los precios.

«Esta enorme pila de cobre en Estados Unidos claramente está pesando sobre los precios, dado el riesgo de reexportar este cobre al resto del mercado», dijo Hansen.

La exposición del cobre a la producción global, la construcción, la infraestructura energética y la inversión tecnológica lo hace particularmente sensible a los cambios en las expectativas económicas. Una desaceleración prolongada de las acciones tecnológicas podría afectar un mayor apetito por el riesgo, mientras que las renovadas preocupaciones sobre el exceso de inventarios podrían dejar los precios vulnerables incluso si los mercados bursátiles se estabilizan.

En otras partes del mercado de metales industriales, el níquel fue el que tuvo un desempeño más débil en la LME, cayendo un 1,8% a 15.825 dólares la tonelada mientras los operadores esperaban señales más claras de las empresas chinas que estaban considerando recortes coordinados de producción en sus operaciones en Indonesia.

Las reducciones propuestas están siendo vigiladas de cerca porque Indonesia se ha convertido en una fuerza importante en el suministro mundial de níquel. Cualquier reducción significativa podría alterar las expectativas sobre el equilibrio del mercado de metales, aunque la incertidumbre sobre la escala y el momento de los posibles recortes ha limitado la claridad de las perspectivas.

El Grupo Internacional de Estudio del Níquel pronosticó la semana pasada un pequeño superávit mundial de níquel para el año, revirtiendo una proyección de déficit anterior. La medida puso de relieve las preocupaciones de que la oferta podría seguir superando a la demanda a pesar de la perspectiva de ajustes de producción.

Entre otros metales de la LME, el aluminio cayó un 0,1% a 3.007 dólares la tonelada, mientras que el zinc subió un 1,1% a 3.710 dólares. El plomo se mantuvo con pocos cambios, a 1.898 dólares la tonelada, y el estaño avanzó un 1,3%, a 50.715 dólares.