PwC proyecta un crecimiento del 4,3% mientras Nigeria lucha por convertir la estabilidad en una recuperación amplia

Nigeria ingresa a la segunda mitad de 2026 con reservas de divisas más fuertes, una naira más estable y una inflación global moderada, pero las ganancias aún no se han traducido en un alivio generalizado para los hogares y las empresas, según las últimas perspectivas económicas de PwC Nigeria.

La firma de servicios profesionales proyecta un crecimiento del PIB real del 4,3 por ciento para 2026, respaldado por una mayor producción de petróleo crudo y una expansión continua en sectores clave, pero advierte que la próxima fase del programa de reforma se medirá por la capacidad de la estabilidad macroeconómica para generar ingresos, inversiones y productividad más fuertes.

La posición macroeconómica de Nigeria se fortaleció durante la primera mitad del año: el PIB real se expandió un 3,89% interanual en el primer trimestre de 2026 y la inflación general disminuyó al 15,91% en junio.

La naira también se mantuvo estable en 1.379,68 naira por dólar, mientras que las reservas externas brutas aumentaron un 38,3% interanual hasta 51.460 millones de dólares en junio.

La posición externa más sólida proporcionó un mayor apoyo al mercado de divisas y mejoró la confianza de los inversores.

Pero PwC dijo que la mejora en los indicadores clave enmascaró la continua debilidad en partes de la economía real.

Según la evaluación de PwC, la expansión del primer semestre estuvo impulsada principalmente por las TIC, las finanzas y seguros, la construcción y la agricultura, mientras que la actividad en varios otros sectores de la economía se mantuvo moderada.

El Índice de Gerentes de Compras (IGC) se recuperó sólo marginalmente a 50,1 en junio, y la agricultura continuó expandiéndose, mientras que la industria, los servicios y los nuevos pedidos se mantuvieron por debajo del umbral de 50 puntos.

Según PwC, 17 de los 36 subsectores monitoreados se estaban contrayendo.

El desempeño desigual pone de relieve un desafío central para la segunda mitad del año: garantizar que la recuperación se extienda más allá de los sectores que actualmente impulsan el crecimiento del PIB agregado.

«Por lo tanto, la tarea central de Nigeria en la segunda mitad de 2026 no es simplemente preservar la estabilidad macroeconómica. Es hacer que esa estabilidad funcione de manera más efectiva para las familias y las empresas», dijo PwC.

La compañía identificó costos básicos más bajos, mayor acceso a financiamiento, mejor infraestructura y ganancias de productividad como factores críticos para convertir la estabilización en un crecimiento más inclusivo.

El capital extranjero expone la brecha de inversión

La posición externa más sólida de Nigeria también ha atraído importantes capitales extranjeros, pero la composición de estos flujos plantea interrogantes sobre la durabilidad de la recuperación.

Las importaciones de capital alcanzaron los 10.370 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, y las inversiones de cartera representaron 9.860 millones de dólares, o el 95,1% de las entradas totales.

La inversión extranjera directa, por el contrario, representó sólo el 1,3 por ciento.

PwC dijo que la disparidad pone de relieve la necesidad de convertir la mejora del sentimiento de los inversores en inversiones a largo plazo en activos productivos, empresas e infraestructura.

La distinción es significativa para las perspectivas de crecimiento de Nigeria porque los flujos de cartera pueden reforzar la liquidez en divisas y la confianza del mercado, pero generalmente son más sensibles a los cambios en las tasas de interés, el sentimiento del mercado y el apetito por el riesgo global.

Una recuperación más sólida requerirá una mayor proporción de capital dirigida a la capacidad productiva y la creación de empleo.

Las familias aún no han sentido la recuperación

Se considera que la mejora de la inflación mundial ha proporcionado un alivio limitado.

La inflación de los alimentos aumentó al 17,52 por ciento en junio, mientras que el costo de una dieta saludable alcanzó 1.589 naira por adulto por día en abril, según un análisis de PwC.

La demanda de los consumidores también siguió siendo débil, y las condiciones de compra de bienes de consumo duraderos, vehículos y bienes raíces continuaron reflejando la presión sobre los presupuestos de los hogares.

Las cifras señalan la disparidad entre la estabilización macroeconómica y el bienestar familiar.

Una inflación general más baja significa que los precios están aumentando más lentamente, pero los hogares siguen enfrentando altos precios absolutos de bienes y servicios esenciales.

Esto limita el gasto discrecional y, a su vez, restringe la demanda de empresas fuera del consumo esencial.

Las ganancias fiscales enfrentan presión de aplicación de la ley

Los ingresos del gobierno también se han fortalecido: los ingresos totales distribuibles del Comité de Asignación de Cuentas de la Federación (FAAC) aumentaron a 2.550 millones de naira en junio, respaldados por mayores ingresos estatutarios y recaudaciones del IVA.

Sin embargo, PwC advirtió que el desempeño de los ingresos frente a los objetivos presupuestarios sigue siendo desigual.

Los continuos requisitos de gasto, la deuda pública y los ciclos presupuestarios superpuestos podrían restringir la flexibilidad fiscal y retrasar la implementación de proyectos de capital.

Esto crea otro desafío para la segunda mitad de 2026: una mayor movilización de ingresos tendrá que traducirse en inversión pública efectiva, en lugar de ser absorbida predominantemente por obligaciones financieras recurrentes.

La escasez de crédito sigue siendo un obstáculo

Las condiciones de financiación del sector privado siguen siendo restrictivas, lo que constituye una limitación para las empresas que buscan ampliar su capacidad.

PwC dijo que el apoyo a las micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYME) estaría entre las prioridades necesarias para desbloquear los beneficios del programa de reforma.

La empresa también pidió mejoras en la productividad y mecanismos más sólidos para convertir el interés de los inversores en inversión productiva.

El desafío es particularmente importante porque el crecimiento del PIB continúa concentrado en un grupo relativamente restringido de sectores.

Sin un mayor acceso al financiamiento y mejoras en la infraestructura y la productividad, un crecimiento agregado más fuerte puede no producir un aumento proporcional en el empleo y el ingreso de los hogares.

PwC espera que la economía se expanda un 4,3% en 2026, con una mayor producción de petróleo y un desempeño más sólido en los sectores dominantes que respaldan el crecimiento.

Se espera que la inflación siga moderándose, aunque los precios de los alimentos, los shocks de la oferta y el aumento del gasto público antes de las elecciones de 2027 podrían crear nuevas presiones al alza.

También se espera que la naira se mantenga estable, respaldada por mejores reservas externas y reformas del mercado de divisas.

Sin embargo, la moneda sigue siendo vulnerable a los movimientos de los precios del petróleo, las reversiones de los flujos de capital y la demanda interna de divisas.

Se espera que la política monetaria siga siendo relativamente estricta, aunque el Banco Central de Nigeria puede tener margen para realizar reducciones graduales de las tasas si la disminución de la inflación resulta ser sostenida.

Los riesgos externos también son cada vez más prominentes: las tensiones geopolíticas, la volatilidad del mercado energético y un crecimiento mundial más débil podrían afectar a Nigeria a través de los precios del petróleo, el comercio, los flujos de capital y los ingresos en divisas.