La prima de riesgo de 74.500 millones de dólares en África amenaza el impulso de las inversiones

África está pagando aproximadamente 74.500 millones de dólares en costos adicionales del servicio de la deuda debido a percepciones de riesgo exageradas y lo que las instituciones financieras de desarrollo describen como calificaciones crediticias sesgadas, a pesar de que el continente registra tasas de incumplimiento de préstamos de infraestructura más bajas que otras regiones emergentes.

La penalización financiera, presentada en la Conferencia y Exposición Invest Nigeria 2026 en Lagos, destaca hasta qué punto el costo del capital está socavando la inversión en infraestructura, la industrialización y la expansión del sector privado en las economías africanas.

En la misma conferencia, la Corporación Financiera Internacional (CFI) reveló que sólo el 16 por ciento de las exportaciones de África se comercializaban dentro del continente a finales de 2025, en comparación con el 67 por ciento en Europa y el 63 por ciento en Asia.

En conjunto, las cifras revelan el costoso acceso de África al capital y su débil integración económica, factores que limitan la capacidad del continente para convertir su gran mercado, sus recursos naturales y su creciente base de consumidores en inversión sostenida y crecimiento industrial.

Kudawashe Matereke, director de Operaciones Regionales del Banco Africano de Exportación e Importación (Afreximbank), dijo que África estaba pagando significativamente más para endeudarse a pesar de registrar un desempeño comparativamente más sólido en préstamos para infraestructura.

Citó un estudio reciente de Moody’s Analytics que muestra que las tasas de incumplimiento de los préstamos para infraestructura en África promediaron más del 1,9 por ciento, en comparación con el 4,6 por ciento en Asia, el 10 por ciento en América Latina y el 12,4 por ciento en Europa del Este.

“África pierde alrededor de 74.500 millones de dólares en costos adicionales del servicio de la deuda debido a percepciones de riesgo exageradas y calificaciones crediticias sesgadas”, dijo Matereke.

Según él, las calificaciones crediticias subjetivas y los marcos financieros están contribuyendo a un mayor costo de endeudamiento para los gobiernos y empresas africanos, aumentando la cantidad de escasos ingresos públicos que deben destinarse al servicio de la deuda en lugar de financiar inversiones productivas.

La magnitud de la sanción se vuelve más evidente cuando se la compara con las posibles reducciones de los costos de endeudamiento. Matereke dijo que África podría ahorrar alrededor de 1.120 millones de dólares si los costos de endeudamiento se redujeran en dos puntos porcentuales en tres años, en una cartera de 18.600 millones de dólares.

«Pagamos más por el crédito a pesar de que nuestra tasa de incumplimiento es menor», dijo.

Matereke dijo que el alto costo del crédito está complicando los esfuerzos para financiar la infraestructura y la capacidad productiva necesarias para apoyar la industrialización de África.

En respuesta a las crisis externas, Afreximbank aprobó un programa de respuesta a la crisis del Golfo por valor de 10.000 millones de dólares en marzo de 2026, destinado a apoyar a las economías, instituciones financieras y empresas de África y el Caribe expuestas a combustibles, alimentos, gas natural licuado y fertilizantes importados.

El programa combina apoyo en divisas y liquidez a corto plazo para mantener en funcionamiento cadenas de suministro críticas con financiamiento a largo plazo para infraestructura portuaria, logística y energética regional.

Afreximbank también está implementando garantías para reducir los riesgos de las transacciones, desbloquear capital privado y atraer financiación internacional para proyectos africanos.

Matereke dijo que la estrategia de industrialización del continente no puede separarse del desarrollo de redes logísticas, ferrocarriles, puertos, carreteras y redes energéticas, así como del acceso a financiación, estándares de calidad comunes y sistemas regulatorios más predecibles.

El banco, dijo, estaba poniendo mayor énfasis en las empresas, patentes, marcas, tecnología y capacidad logística de propiedad africana como parte de un esfuerzo para garantizar que la industrialización produzca más valor en el continente.

También ha establecido centros africanos de garantía de calidad para proporcionar servicios de prueba, inspección y certificación para productos producidos en África, y ya hay dos instalaciones en funcionamiento en Nigeria.

Si bien el capital caro limita el lado de la oferta del crecimiento africano, el débil comercio intraafricano está limitando la escala disponible para las empresas del lado de la demanda.

Olivier Buyoya, director de la división de África Occidental de IFC, dijo que sólo alrededor del 16 por ciento de las exportaciones de África estaban destinadas a otros países africanos a finales de 2025.

La comparación con otras regiones es cruda. Alrededor del 67 por ciento de las exportaciones europeas permanecen dentro de Europa, mientras que el 63 por ciento de las exportaciones asiáticas se comercializan en Asia.

Para Buyoya, la disparidad representa una importante oportunidad no aprovechada para el Área de Libre Comercio Continental Africana (AfCFTA), que fue diseñada para crear un mercado continental único y brindar a las empresas la escala necesaria para competir de manera más efectiva.

Pero el tamaño del mercado por sí solo no será suficiente, afirmó.

El desafío es traducir la escala teórica del AfCFTA en mercados conectados, cadenas de valor regionales competitivas y oportunidades de inversión.

Una economía africana más integrada permitiría a los países especializarse según sus ventajas comparativas: un país produciría materias primas, otro las procesaría y otros proporcionarían logística, tecnología, finanzas o servicios especializados.

Esta integración también podría cambiar la propuesta de inversión para Nigeria, cuyo gran mercado interno proporciona a las empresas una base potencial para la expansión regional.

Buyoya dijo que las empresas nigerianas ya se estaban expandiendo en África en servicios financieros, telecomunicaciones, bienes de consumo y tecnología, pero una integración más profunda podría permitir que más empresas nacionales se conviertan en campeones regionales, convirtiendo a Nigeria en un punto de entrada más fuerte para los inversores internacionales que buscan acceso al mercado africano más amplio.

Las limitaciones financieras y comerciales son particularmente importantes para Nigeria, donde las empresas enfrentan el doble desafío de acceder a capital asequible y expandirse más allá de un mercado interno grande pero cada vez más competitivo.

Buyoya dijo que la IFC está apoyando plataformas de financiación de la cadena de suministro en Nigeria que permiten a los pequeños proveedores recibir pagos por adelantado de las facturas aprobadas.

El modelo tiene como objetivo proporcionar capital de trabajo a las pequeñas empresas, permitiéndoles cumplir con pedidos más grandes y participar de manera más efectiva en las cadenas de suministro regionales.

El objetivo más amplio, dijo, debería ser hacer que África vaya más allá de la exportación de recursos agrícolas, minerales y energéticos en bruto y hacia la captura de una mayor parte del valor generado a partir de esos recursos.