El repunte del oro duplica las reservas africanas mientras los bancos centrales buscan alternativas al dólar
….reservas de oro aumentan 114% en tres años
Los países africanos están viendo aumentar el valor de sus reservas de oro a medida que aumentan los precios internacionales del oro, fortaleciendo los balances de los bancos centrales y renovando el interés en el oro como alternativa a los activos denominados en dólares en un contexto de volatilidad monetaria e incertidumbre económica global.
El valor combinado en dólares de las reservas de oro, según los datos disponibles para ocho países africanos, aumentó un 113,5% a 66.600 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, desde 31.200 millones de dólares en el mismo período de 2023, según un análisis de BusinessDay de los datos del Consejo Mundial del Oro.
Los ocho países monitoreados son Sudáfrica, Nigeria, Ghana, Mauricio, Argelia, Egipto, Marruecos y Kenia. Sin embargo, el aumento de valor no estuvo acompañado de un aumento comparable en la cantidad de oro poseído.
Las reservas físicas de oro en los ocho países aumentaron a 509,2 toneladas en el segundo trimestre desde 505 toneladas tres años antes, lo que sugiere que los mayores precios internacionales del oro fueron responsables de la mayor parte del aumento en el valor en dólares de sus reservas.
El oro costará en promedio alrededor de 1.955 dólares por onza troy en 2023, en comparación con alrededor de 4.166 dólares recientemente, más del doble de su valor. La recuperación aumentó significativamente el valor en dólares de las reservas de oro de los bancos centrales africanos, aunque la cantidad física mantenida en los ocho países monitoreados se mantuvo prácticamente estable.
Las cifras muestran que el repunte del oro está aumentando el valor de las tenencias existentes de los bancos centrales africanos a medida que los gobiernos buscan diversificar los activos de reserva, reforzar las reservas extranjeras y reducir la exposición a los riesgos cambiarios y geopolíticos y mejorar el valor de sus monedas.
Argelia registró las mayores reservas de oro en valor, con 22,5 mil millones de dólares, seguida de Egipto, con 16,8 mil millones de dólares, y Sudáfrica, con 16,3 mil millones de dólares.
Las reservas de oro combinadas representaron el 20,6% de las reservas brutas informadas de los países de 322.600 millones de dólares en el segundo trimestre. Esto se compara con el 10 por ciento en el segundo trimestre de 2023.
El creciente porcentaje subraya la creciente importancia financiera del oro, aunque los datos por sí solos no muestran que los ocho países aumentaron deliberadamente sus compras de oro o redujeron sus tenencias de dólares.
El oro ha ganado prominencia entre los bancos centrales porque no es un pasivo de otro gobierno o institución financiera. Puede proporcionar diversificación en las carteras de reservas y servir como reserva de valor durante períodos de incertidumbre geopolítica. Sin embargo, a diferencia de los valores en moneda extranjera, el oro no genera ingresos por intereses y su precio de mercado puede fluctuar sustancialmente.
«En los últimos años, los bancos centrales han aumentado constantemente sus tenencias de oro y han seguido comprando incluso cuando el oro alcanzó máximos históricos», dijo Alan Goldberg, analista jefe de datos de BestBrokers, una plataforma de comparación e investigación financiera, en un correo electrónico a BusinessDay.
«Esto sugiere que los gobiernos no están simplemente buscando retornos, sino más bien reevaluando el papel del oro en un mundo marcado por la incertidumbre geopolítica, la dinámica monetaria cambiante y las preocupaciones sobre la resiliencia financiera», dijo.
Los precios del oro aumentan los valores de reserva
La recuperación de los precios internacionales del oro ha generado una apreciación sustancial para los países que poseen el metal. Los precios del oro aumentaron bruscamente durante 2025 y superaron los 5.400 dólares por onza en enero de 2026, antes de retroceder a alrededor de 4.100 dólares a principios de octubre, según datos del Consejo Mundial del Oro.
Si bien la corrección ha hecho bajar los precios desde su máximo, el oro sigue siendo un foco importante para los bancos centrales y los inversores en medio de expectativas cambiantes sobre las tasas de interés, tensiones geopolíticas e incertidumbre en los mercados globales.
El aumento de los precios es particularmente significativo para los países cuyos bancos centrales ya poseen cantidades sustanciales de oro. Cuando los precios del oro aumentan, el valor en dólares de estas tenencias aumenta incluso si la cantidad almacenada en las bóvedas de los bancos centrales permanece sin cambios.
Esta distinción es importante para las economías africanas. Una valoración más alta puede fortalecer el valor reportado de los activos de reserva y mejorar la proporción representada por el oro, pero no significa necesariamente que un banco central haya adquirido más metal o tenga dólares líquidos adicionales disponibles para financiar importaciones y pagar la deuda externa.
El Consejo Mundial del Oro informó de una demanda sostenida de los bancos centrales de todo el mundo. Su encuesta anual encontró que el 89 por ciento de los encuestados esperaba que las reservas oficiales de oro del mundo aumentaran durante los próximos 12 meses, mientras que el 45 por ciento esperaba que aumentaran las tenencias de sus propias instituciones.
Mientras tanto, el 74 por ciento de los encuestados esperaba que el dólar estadounidense representara una proporción moderada o significativamente menor de las reservas globales durante los próximos cinco años.
Ghana y Tanzania crean programas nacionales de oro
Si bien los precios internacionales más altos explican gran parte del aumento en el valor combinado de las reservas de oro, algunos países africanos también han adoptado programas diseñados para canalizar la producción interna hacia la acumulación de reservas o ingresos en divisas.
Ghana registró el aumento más rápido en el valor en dólares de las reservas de oro entre los países monitoreados, con tenencias que aumentaron de 634 millones de dólares en el segundo trimestre de 2023 a 3.650 millones de dólares en el segundo trimestre de este año, un aumento del 476 por ciento.
El país de África occidental ha utilizado cada vez más sus recursos de oro para reforzar las reservas externas y generar divisas después de un período de presiones económicas y cambiarias. Gracias al aumento de los precios del oro, el año pasado se convirtió en la moneda de África con mejor desempeño frente al dólar estadounidense.
El marco de compra de oro de Ghana distingue entre metal comprado en minas a gran escala y oro de producción artesanal. Según el Programa de Ley de Reservas de Oro de Ghana, adoptado en febrero, se pretende que el oro adquirido de grandes minas se agregue a las reservas físicas, y las ventas están sujetas a la aprobación del gobierno y el parlamento.
El oro artesanal se recolecta a través de GoldBod y se puede comercializar para generar divisas para transferirlas al Banco de Ghana. Esto le da al oro dos funciones distintas: fortalecer las reservas a largo plazo y proporcionar un medio para ganar divisas.
Tanzania también ha ampliado sus tenencias a través de un programa interno de compra de oro lanzado en septiembre de 2023. El Banco de Tanzania ha acumulado 27,5 toneladas hasta junio de 2026, según los datos proporcionados, después de un largo período sin aumentar sus reservas de oro.
Uganda lanzó un programa piloto en abril de 2026, según el cual el oro se almacena en el banco central antes de incorporarlo a las reservas oficiales.
Zimbabwe ha adoptado un enfoque diferente al vincular el oro a su marco monetario. La moneda de oro de Zimbabwe, introducida en abril de 2024, está respaldada por una combinación de reservas de oro y divisas. Las tenencias de oro del banco central aumentaron de 1,5 toneladas cuando se lanzó la moneda a 4,03 toneladas a finales de 2025.
Estas iniciativas muestran que la acumulación de oro en África no está impulsada por un único objetivo. Algunos países buscan diversificar las reservas, otros buscan generar divisas a partir de la producción nacional, mientras que algunos utilizan el oro como parte de un marco monetario más amplio.
Nigeria y Sudáfrica entre los principales poseedores
Las reservas de oro de Nigeria aumentaron en valor en dólares de 1.310 millones de dólares a 2.790 millones de dólares, mientras que las tenencias de Sudáfrica aumentaron de 7.710 millones de dólares a 16.300 millones de dólares.
Las reservas de oro de Egipto aumentaron un 117 por ciento, mientras que las de Argelia aumentaron un 110 por ciento. Las tenencias de Mauricio crecieron un 111 por ciento, mientras que las de Marruecos aumentaron un 110 por ciento.
Para Nigeria, el oro ofrece una fuente potencial de diversificación en una economía donde los ingresos en divisas históricamente han dependido en gran medida de las exportaciones de petróleo crudo. Pero el oro no puede reemplazar las reservas líquidas de divisas necesarias para pagar las importaciones, cumplir con las obligaciones externas y respaldar las operaciones del mercado de divisas.
Las reservas de oro reportadas por Kenia cayeron de 1.800 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 a cero en el segundo trimestre de 2026.
El oro por sí solo no puede estabilizar las monedas
Para las economías africanas que enfrentan depreciación monetaria e inflación importada, una posición de reservas más sólida puede ayudar a respaldar la confianza en su capacidad para cumplir con sus obligaciones de pago externas. Pero un aumento en los precios del oro no fortalece automáticamente una moneda ni reduce la inflación interna.
Los tipos de cambio también dependen de los ingresos de exportación, los flujos de capital, la política monetaria y fiscal, las obligaciones de deuda externa y la confianza de los inversores. El oro puede proporcionar diversificación y una reserva de valor, pero no genera la misma liquidez cambiaria inmediata que el efectivo y los valores en moneda extranjera fácilmente negociables.
Joseph Nnanna, economista jefe del Banco de Desarrollo de Nigeria, dijo recientemente a BusinessDay que los países africanos deben construir cadenas de valor más sólidas en torno al oro en lugar de exportar recursos en bruto.
«El oro, como cualquier otro recurso natural, sólo puede proporcionar valor sostenible cuando se procesa a lo largo de una cadena de valor completa», afirmó. «Construir cadenas de valor sólidas es esencial para lograr un crecimiento económico sostenible».
Por lo tanto, para los gobiernos africanos, el desafío es doble: gestionar el oro como activo de reserva y, al mismo tiempo, garantizar que la minería nacional genere un valor económico más amplio a través del procesamiento, la refinación y vínculos más fuertes con la industria local.
Bunmi es licenciada en Economía por la Universidad de Lagos y tiene más de ocho años de experiencia en redacción de contenidos y periodismo. Su carrera abarca funciones como periodista financiero y de negocios en BusinessDay Media y TechCabal, y como jefe de investigación en SBM Intelligence, una empresa de consultoría estratégica e inteligencia de mercado centrada en África. También se desempeñó como editora en Finance in Africa, una subsidiaria de Businessfront y actualmente es editora adjunta de Finance (África) en BusinessDay.
