El saldo de caja de MTN Nigeria cae un 40% a pesar del aumento del 55% en las ganancias
Las mayores ganancias en MTN Nigeria se debieron a una menor cantidad de efectivo en el banco. En los nueve meses hasta el 30 de septiembre de 2026, el beneficio después de impuestos aumentó un 55,3 % hasta 1,17 billones de libras esterlinas, pero MTN Dinero Nigeria y equivalentes disminuyeron casi un 40%, pasando de 632,5 mil millones de libras esterlinas en diciembre de 2025 a 381,0 mil millones de libras esterlinas, informa TechCabal.
Los ingresos por servicios crecieron un 23,7% hasta los 4,59 billones de libras esterlinas. El menor saldo de caja tampoco puede atribuirse al hecho de que las ganancias no se convirtieron en efectivo, ya que el efectivo generado por las operaciones, neto de salidas, creció un 48,2% hasta los 2.310 millones de libras esterlinas.
¿A dónde fue el dinero de MTN Nigeria?
El gasto en actividades de inversión ascendió a 1,33 billones de libras esterlinas, mientras que las actividades de financiación ascendieron a 1,22 billones de libras esterlinas. En conjunto, estos pagos fueron mayores que el dinero que la empresa produjo con sus operaciones, por lo que las reservas de efectivo de MTN Nigeria absorbieron el déficit.
Los dividendos fueron el elemento de financiación individual más importante, con 859.700 millones de libras esterlinas pagados a los accionistas, y ese pago pesó mucho sobre el efectivo de MTN Nigeria. MTN Nigeria también reembolsó 188.500 millones de libras en préstamos y 158.600 millones de libras en capital de alquiler.
La empresa pagó 1,00 billón de libras esterlinas en bienes y equipos y otros 78,1 mil millones de libras esterlinas en activos intangibles. Otros ₦ 76,1 mil millones se destinaron a costos prepagos vinculados al crédito fiscal para la inversión en carreteras.
En realidad, parte de la caída no salió de los recursos financieros de la empresa. Las inversiones a corto plazo crecieron de ₦ 162,3 mil millones a ₦ 330,7 mil millones, lo que significa que el efectivo más las inversiones a corto plazo en conjunto disminuyeron aproximadamente un 10,5%, de aproximadamente ₦ 794,8 mil millones a ₦ 711,7 mil millones.
Los datos siguen impulsando el crecimiento
Los ingresos por datos aumentaron un 35,8 % hasta los 2.680 millones de libras esterlinas, respaldados por un aumento del 12 % en el número de personas que utilizan datos activamente, que ahora asciende a 57,2 millones. La base general de suscriptores aumentó un 10,9% hasta los 94,7 millones.
Los ingresos básicos de dinero móvil aumentaron un 102,2%, pero los ingresos generales de fintech cayeron un 25,9% cuando entraron en vigor las suspensiones de tiempo aire y préstamos de datos. Desde entonces, estos servicios han vuelto a un modelo multipartner y sus ingresos han crecido un 78,5% respecto al trimestre anterior.
El EBITDA, que significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, aumentó un 36,8% a 2,62 billones de libras esterlinas, y durante los nueve meses el margen aumentó del 51,4% al 56,9%. Una caída del 25,3% redujo los costos financieros netos a 277.000 millones de libras esterlinas, y una Naira más fuerte añadió una ganancia cambiaria de 80.100 millones de libras esterlinas. Si los movimientos cambiarios giran en la dirección opuesta, esa ganancia podría desaparecer.
Un colchón más pequeño, pero sin crisis financiera
En lo que respecta al balance, hay mejoras. Los préstamos cayeron de 527,7 mil millones de libras esterlinas a 333,3 mil millones de libras esterlinas, y el capital propiedad de los accionistas aumentó un 53,8% a 843,9 mil millones de libras esterlinas. Según la dirección, toda la deuda está denominada en naira y tiene tipos fijos.
Sin embargo, el efectivo neto de la empresa cayó de 104,8 mil millones de libras esterlinas a 47,7 mil millones de libras esterlinas, y una serie de grandes pasivos permanecen en el balance:
- Los pasivos con vencimiento en un año ascendieron a 2,64 billones de libras esterlinas, en comparación con activos corrientes de 1,19 billones de libras esterlinas, lo que deja un déficit de capital de trabajo de aproximadamente 1,46 billones de libras esterlinas.
- El importe del impuesto adeudado aumentó a ₦ 710,3 mil millones
- Los pasivos totales por arrendamiento ascienden aproximadamente a 2,46 billones de libras esterlinas.
No todas las obligaciones a corto plazo requieren un desembolso inmediato de efectivo; Un ejemplo son las responsabilidades contractuales, que se refieren a obras por las que se ha pagado a la empresa pero que aún no se han llevado a cabo. Un ingreso recurrente saludable también ayuda a la empresa a pagar sus deudas a medida que se liquidan.
El diésel es el principal punto de presión.
Se estima que la energía representa entre el 28 y el 30% del coste de funcionamiento del negocio. Según una encuesta de Priceandpromo, el diésel costaba una media de 1.899 libras por litro el 22 de septiembre, lo que supone un 91,8% más que el 13 de enero. El componente energético de los contratos de torre sigue el precio medio del diésel en los talleres de Lagos, ex-depósito, durante los tres meses anteriores, lo que significa que las facturas sólo sienten el efecto del combustible más caro después de un retraso.
La dirección evalúa que si el diésel promedia 2.000 ₦ por litro durante la segunda mitad del año, el margen EBITDA para todo el año podría reducirse entre 1,8 y 2 puntos porcentuales. Este número es una proyección de exposición, no una pérdida reportada. Durante el tercer trimestre, los ahorros provenientes de medidas de eficiencia, las solicitudes de IVA sobre los insumos y una Naira más fuerte compensaron el aumento en los costos de las torres.
MTN reafirmó su orientación a mediano plazo sobre el crecimiento de ingresos y márgenes. Lo que importa ahora es si la empresa puede financiar su expansión, cumplir con sus compromisos fiscales y de arrendamiento y recompensar a los accionistas, manteniendo al mismo tiempo suficiente liquidez para resistir las crisis.
