Caída de inventarios en LME fortalece perspectiva alcista para el cobre

Los precios del cobre subieron el viernes y estaban en camino de registrar una octava ganancia semanal consecutiva, ya que un aumento en los warrants de almacén cancelados en la Bolsa de Metales de Londres (LME) generó preocupaciones sobre una reducción en la oferta disponible.

El cobre de referencia a tres meses en la LME subió un 0,22 por ciento a 14.314,50 dólares por tonelada métrica, llevando su avance semanal a un 0,7 por ciento. En la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), el contrato de cobre más negociado subió un 0,4 por ciento a 108.820 yuanes (16.191,77 dólares) por tonelada.

Las últimas ganancias extienden un fuerte repunte en el metal industrial, con los operadores cada vez más enfocados en la disponibilidad de cobre físico luego de un aumento en las solicitudes para retirar el metal de los almacenes registrados en la LME.

«Los precios del cobre se vieron respaldados esta semana por otro gran aumento en las cancelaciones de garantías de la LME», dijo Craig Lang, analista principal del proveedor de información CRU.

Las cancelaciones de garantías de la LME indican que el metal ha sido destinado a ser retirado de los almacenes de cambio, lo que podría reducir el volumen inmediatamente disponible para el mercado.

Los datos cambiarios mostraron que las existencias de cobre en los almacenes registrados en la LME cayeron a 107.050 toneladas el jueves desde 166.775 toneladas la semana anterior, revirtiendo gran parte del aumento causado por los grandes flujos de entrada a los almacenes la semana anterior.

La caída de las existencias visibles ha generado preocupaciones sobre el suministro físico, especialmente a medida que los flujos de cobre entre los almacenes en Londres, Shanghai y Estados Unidos se están remodelando antes de un posible arancel estadounidense sobre las importaciones de cobre refinado.

La reubicación del metal en almacenes en EE.UU. ha planteado dudas sobre cuánto cobre seguirá estando disponible para los consumidores en otros mercados, añadiendo una prima de riesgo de suministro a los precios.

La reducción del suministro de zinc contribuye a la recuperación del metal

El zinc también recibió apoyo de la disminución de las existencias en los almacenes, aunque los movimientos de precios fueron mixtos entre la LME y la SHFE.

El zinc de la LME ganó un 0,73% el viernes, mientras que el contrato de la SHFE cayó un 0,3%.

El metal se ha visto respaldado por evidencia de escasez de suministros, incluso cuando el aumento de las exportaciones chinas ha ayudado a aliviar las preocupaciones sobre la escasez fuera de China.

«Los inventarios de la LME son bajos y los costos de tratamiento siguen siendo profundamente negativos, lo que pone de relieve la escasez de suministro de concentrados y la presión sobre los márgenes de las fundiciones», dijeron los analistas de ING en una nota.

Los cargos por tratamiento, que reciben las fundiciones por procesar el concentrado extraído, han caído drásticamente a medida que aumenta la competencia por el suministro limitado de concentrado. Los cargos profundamente negativos indican que las fundiciones están bajo una presión significativa sobre los márgenes y resaltan las limitaciones en los niveles superiores de la cadena de suministro de zinc.

El ajuste también se reflejó en el diferencial de efectivo a tres meses de la LME. El contrato registró un fuerte retroceso de 231,75 dólares por tonelada el jueves, una estructura de mercado en la que el metal cercano tiene una prima sobre las entregas futuras.

Desempeño mixto en metales industriales

Otros metales básicos de la LME cayeron el viernes.

El aluminio cayó un 0,08 por ciento, el plomo un 0,08 por ciento, el níquel un 0,14 por ciento y el estaño un 0,12 por ciento.

Las operaciones en la SHFE fueron más mixtas: el aluminio subió 0,46 por ciento, el plomo 1,06 por ciento y el estaño 0,61 por ciento, mientras que el níquel cayó 0,38 por ciento.