¿Cómo se desempeñaron otras empresas del Grupo Dangote después de cotizar en bolsa?
La oferta pública de 2,15 billones de naira de Dangote Petroleum Refinery a 525 naira por acción se abrió el lunes 14 de septiembre de 2026, lo que plantea una pregunta importante para los inversores: ¿qué sucede después de la oferta y la eventual cotización?
El prospecto de oferta proporciona alguna indicación de lo que los inversores pueden esperar después de la cotización, mientras que los corredores y analistas también han hecho proyecciones sobre dónde podrían cotizar las acciones.
Pero el Grupo Dangote ya tiene una larga trayectoria en el mercado de valores nigeriano, y esto proporciona otra perspectiva útil.
NASCON Allied Industries, Dangote Sugar Refinery y Dangote Cement cotizan en la Bolsa de Valores de Nigeria desde hace más de una década. Sus resultados revelan ganancias sustanciales para los accionistas a largo plazo, pero también períodos prolongados en los que los precios de sus acciones cotizaron por debajo o sólo marginalmente por encima de sus precios de referencia originales.
Al 16 de septiembre de 2026, NASCON ha subido aproximadamente un 627 % con respecto a su precio de oferta de 2007, lo que equivale a una ganancia de precio anualizada de aproximadamente un 10,8 %. Dangote Sugar ganó aproximadamente un 291%, o aproximadamente un 7,2% anual, mientras que Dangote Cement estuvo aproximadamente un 666% por encima del precio de entrada de 2010, equivalente a aproximadamente un 13,7% anual.
Estos cálculos solo miden la apreciación del precio de las acciones y excluyen los dividendos y las acciones extra.
NASCON: de N22 a N160, o alrededor del 10,8% anual
El precio de las acciones de NASCON aumentó del precio de oferta de N22 en junio de 2007 a N160 el 16 de septiembre de 2026, lo que representa una ganancia de precio simple de alrededor del 627%.
Distribuido en aproximadamente 19 años, esto se traduce en una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente el 10,8%, excluyendo dividendos y acciones extra.
Pero gran parte de la apreciación se produjo hace relativamente poco tiempo.
- NASCON cotizó originalmente en la Bolsa de Valores de Nigeria en octubre de 1992. En junio de 2007, Dangote Industries ofreció 400 millones de acciones de NASCON a inversores a N22 cada una.
- El momento resultó difícil. El mercado de valores nigeriano cayó al año siguiente, y el índice NSE All-Share perdió aproximadamente un 45,8% en 2008.
- NASCON terminó ese año en N5,87, aproximadamente un 73% por debajo del precio de oferta.
Cinco años después de la oferta, las acciones todavía estaban a 7,87 naira, aproximadamente un 64% por debajo del precio de oferta, a pesar de que la empresa seguía siendo rentable.
Incluso diez años después, NASCON cerró 2017 a N18,14, todavía aproximadamente un 17,5% por debajo del precio de oferta de N22. Esto fue a pesar de que los ingresos aumentaron a 27 mil millones de naira y las ganancias después de impuestos se duplicaron con creces a 5,3 mil millones de naira ese año.
- La gran reclasificación llegó mucho más tarde. NASCON finalmente superó decisivamente a N22 en 2023 cuando las acciones nigerianas comenzaron una carrera alcista más fuerte. El 16 de septiembre de 2026 llegó a la N160.
- La recuperación coincidió con ganancias significativamente más fuertes. Las ganancias después de impuestos se duplicaron con creces a 33.5 mil millones de naira en 2025, mientras que las ganancias del primer semestre de 2026 aumentaron otro 25,7% a 19.6 mil millones de naira.
Para un inversor que compró N22 en 2007, la ganancia final fue sustancial. Pero fue necesario un período de tenencia de más de 19 años para producir la apreciación global del 627%.
Azúcar Dangote: N18 a N70,45, o alrededor del 7,2% anual
La Refinería de Azúcar Dangote siguió un camino similar. La empresa llegó al mercado a través de una oferta pública inicial (IPO) estructurada como una oferta de venta y cotizó el 8 de marzo de 2007, con 10 mil millones de acciones y una capitalización de mercado inicial de aproximadamente 180 mil millones de naira.
En ese momento, era la IPO más grande de Nigeria, lo que atrajo un considerable interés de los inversores en una era antes de que las redes sociales amplificaran el frenesí en torno a las grandes ofertas públicas.
El precio de oferta del N18 inicialmente parecía atractivo. A finales de marzo de 2007, las acciones subieron más del 55% hasta 29,46 naira y terminaron el año más del 73% por encima del precio de oferta.
Luego vino la crisis de 2008.
Dangote Sugar finalizó 2008 a 14,94 naira, aproximadamente un 17% por debajo del precio de oferta. En 2012, cinco años después de cotizar en bolsa, cayó aún más hasta N5,78, aproximadamente un 68% por debajo del precio original.
- En 2017, diez años después de cotizar en bolsa, las acciones se habían recuperado a 19,27 naira, apenas ligeramente por encima de su precio de oferta de N18, a pesar de que las ganancias después de impuestos saltaron de 14,3 mil millones de naira a 39,3 mil millones de naira ese año.
- Las acciones se han mantenido relativamente limitadas durante varios años. Entre 2017 y 2022, su precio más alto fue de alrededor de N22, lo que significa que un inversor centrado exclusivamente en la apreciación del capital obtuvo relativamente poco rendimiento durante unos 15 años.
- La gran revalorización comenzó en 2023 cuando la acción superó el N50.
- En particular, las acciones se mantuvieron elevadas incluso cuando las graves presiones cambiarias y de costos financieros llevaron a la compañía a pérdidas de 192,6 mil millones de naira en 2024 y 64,1 mil millones de naira en 2025.
El cambio en las ganancias se hizo más claro en 2026, con la recuperación de las ganancias después de impuestos del primer semestre a 41,5 mil millones de naira desde una pérdida de 24,3 mil millones de naira un año antes.
El 16 de septiembre de 2026, Dangote Sugar alcanzó N70,45, lo que representa una ganancia de aproximadamente el 291 % con respecto al precio de oferta de N18 y un rendimiento anualizado del precio de las acciones de aproximadamente el 7,2 %.
Cemento Dangote: N135 a N1034, o alrededor del 13,7% anual
Dangote Cement obtuvo el rendimiento anualizado del precio de las acciones más sólido de los tres.
La empresa cotizó por presentación el 26 de octubre de 2010, tras su fusión con Benue Cement Company, que ya cotiza en bolsa.
- Se admitieron alrededor de 15,5 mil millones de acciones a 135 naira cada una, lo que le dio a Dangote Cement una capitalización de mercado de aproximadamente 2,1 mil millones de naira y la convirtió en la empresa cotizada más grande de Nigeria en ese momento.
- Al principio la acción tropezó con dificultades. A finales de 2011, cotizaba alrededor de N100, aproximadamente un 26% por debajo de su precio de entrada.
- Cinco años después de cotizar en bolsa, las acciones se recuperaron a 163,01 naira, aproximadamente un 21% por encima del precio de entrada, respaldadas por la rápida expansión de la empresa en África.
Sin embargo, incluso diez años después de cotizar en bolsa, Dangote Cement cotizaba a aproximadamente N152 en octubre de 2020, solo aproximadamente un 13 % por encima de su precio de entrada N135.
Entre el precio de las acciones de 2010 y 2022, el precio más alto alcanzado por la acción fue de alrededor de N280 en septiembre de 2021.
La mayor reclasificación se produjo más tarde, cuando los beneficios crecieron marcadamente.
- Para 2025, los ingresos aumentaron a 4,31 mil millones de naira, mientras que las ganancias después de impuestos se duplicaron con creces a 1,01 mil millones de naira. En el primer semestre de 2026, los ingresos aumentaron un 21,4% hasta 2,51 billones de naira y el beneficio después de impuestos aumentó un 22,7% hasta 638.500 millones de naira.
- Al 16 de septiembre de 2026, Dangote Cement alcanzó N1.034, lo que representa una ganancia de aproximadamente el 666 % con respecto al precio de entrada N135.
Durante los casi 16 años transcurridos desde su admisión, esto se traduce en una ganancia anualizada del precio de las acciones de aproximadamente el 13,7%, excluyendo dividendos.
Qué significa esto para los inversores de la Refinería Dangote
Las historias de NASCON, Dangote Sugar y Dangote Cement revelan un patrón importante: marcas fuertes, grandes empresas y un considerable entusiasmo de los inversores en el punto de entrada no garantizaban una apreciación inmediata o ininterrumpida del precio de las acciones.
- Las acciones también se vieron fuertemente influenciadas por condiciones externas a las propias empresas. La caída del mercado de 2008 devastó el desempeño inicial de NASCON y Dangote Sugar, mientras que las recesiones, la devaluación de la moneda, la inflación y los períodos de escaso apetito de los inversores afectaron las valoraciones en los años siguientes.
- Por otro lado, algunas de sus mayores ganancias se produjeron durante la importante revaluación de las acciones nigerianas en los últimos años, junto con un crecimiento significativo de los ingresos y ganancias nominales.
La refinería de petróleo Dangote es obviamente un negocio diferente que ingresa al mercado en circunstancias diferentes. El precio de oferta del N525, la trayectoria de ganancias, la flotación libre, los márgenes de refinación, el suministro de petróleo crudo, la exposición cambiaria y la valoración final determinarán en última instancia cómo los inversores valoran la empresa.
Por lo tanto, la historia de otras acciones relacionadas con Dangote no puede predecir dónde cotizará Dangote Refinery.
