Moody’s mejora la perspectiva de Nigeria a positiva con un crecimiento económico más fuerte
Por Adedapo Adesanya
Moody’s Ratings, una agencia de calificación con sede en Estados Unidos, revisó la perspectiva soberana de Nigeria de estable a positiva, citando mejoras en la posición externa del país y un crecimiento económico “más fuerte de lo esperado”.
La agencia de calificación también afirmó las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera de Nigeria en B3.
En un comunicado publicado el viernes, Moody’s dijo que las perspectivas positivas reflejan mejoras que, de mantenerse, podrían fortalecer la capacidad de Nigeria para absorber shocks externos, mejorar la resiliencia económica y aumentar gradualmente los ingresos del gobierno.
La agencia citó «los importantes superávits de cuenta corriente de Nigeria, la importante acumulación de reservas de divisas, el mejor funcionamiento del mercado de divisas y una transmisión más eficaz, aunque todavía débil, de la política monetaria».
También dijo que una mayor producción de petróleo debería respaldar el crecimiento económico en 2026 y 2027.
«En conjunto, los grandes superávits de cuenta corriente y la acumulación de reservas, si se mantienen, reducirían materialmente la vulnerabilidad externa de Nigeria», dijo Moody’s.
La agencia de calificación prevé que el superávit aumentará hasta alrededor del 6,1% del PIB en 2026, antes de disminuir hasta el 4,1% en 2027.
Moody’s dijo que las reservas brutas de divisas (FX), excluyendo el oro, los derechos especiales de giro y la posición de Nigeria en el Fondo Monetario Internacional (FMI), aumentaron a alrededor de 44.400 millones de dólares en junio de 2026, frente a los 31.200 millones de dólares del año anterior.
Según la agencia, las reservas cubren ahora unos seis meses de importaciones.
En cuanto al crecimiento económico, Moody’s dijo que el crecimiento del PIB real alcanzará el 4 por ciento en 2025, en comparación con su evaluación anterior de que el crecimiento a mediano plazo se mantendría cerca del 3 por ciento.
«El crecimiento fue impulsado principalmente por una sólida actividad no petrolera, lo que refleja una mayor disponibilidad de divisas y una reducción de las distorsiones en el mercado de divisas», dijo.
«Esperamos que el crecimiento se mantenga en torno al 4 por ciento en los próximos años, respaldado por la continua fortaleza de la economía no petrolera y el aumento gradual de la producción petrolera».
Moody’s también dijo que la estabilización macroeconómica ha fortalecido el entorno operativo de Nigeria, con una inflación general que disminuyó al 15,4 por ciento en julio de 2026 desde el 25,3 por ciento del año anterior.
La caída, según la empresa, reflejó los efectos desvanecidos de los fuertes ajustes de precios tras la liberalización del tipo de cambio y la eliminación de los subsidios al combustible, así como la postura restrictiva de la política monetaria del Banco Central de Nigeria.
La agencia dijo que la transición del CBN a un enfoque de metas de inflación está «mejorando la transmisión de la política monetaria» y señaló «mejoras graduales en la efectividad del marco de política monetaria de Nigeria».
“La naira se apreció frente al dólar estadounidense durante 2025-26, mientras que la disminución de la inflación reforzó la estabilidad macroeconómica”, dijo Moody’s.
Sin embargo, Moody’s dijo que la posición fiscal de Nigeria sigue siendo una debilidad importante.
«La afirmación de las calificaciones B3 de Nigeria refleja la fortaleza fiscal persistentemente débil del país, impulsada principalmente por ingresos gubernamentales excepcionalmente bajos, a pesar de algunos avances recientes en la administración y reforma tributaria», dijo.
“Los ingresos del gobierno público ascendieron a alrededor del 10% del PIB en 2025, uno de los niveles más bajos a nivel mundial y muy por debajo de los de sus pares del ranking”.
Moody’s dijo que la movilización de ingresos sigue limitada por «una gran economía informal, amplias exenciones, débil aplicación de la ley, fugas en la recaudación y remesas de ingresos relacionados con el petróleo y una capacidad administrativa limitada en los diferentes niveles de gobierno».
La agencia afirmó que las reformas tributarias promulgadas en 2025 fortalecieron el marco para la movilización de ingresos con el tiempo, pero su impacto fiscal solo se materializaría gradualmente y seguiría sujeto a riesgos de implementación.
«La débil generación de ingresos sigue pesando mucho sobre la asequibilidad de la deuda y la flexibilidad fiscal», dijo la agencia.
«Aunque el volumen de deuda pública sigue siendo moderado en relación con el PIB, los ingresos excepcionalmente bajos y los altos costos de financiación interna dan como resultado una carga de intereses muy grande en relación con los ingresos del gobierno».
Moody’s espera que la asequibilidad de la deuda siga siendo débil en los próximos años, y que los pagos de intereses sigan absorbiendo una porción sustancial de los ingresos «en ausencia de una movilización de ingresos significativamente más fuerte».
La organización también identificó deficiencias en la gestión financiera pública, incluidas deficiencias en la presentación de informes fiscales, control de gastos y ejecución presupuestaria, como continuas restricciones crediticias.
Según Moody’s, Nigeria podría recibir una mejora si se mantienen las recientes mejoras en su posición externa, lo que produciría un fortalecimiento duradero de la resiliencia externa y reduciría la vulnerabilidad a los shocks externos.
La compañía dijo que la calificación también podría mejorar si las medidas de ingresos ya implementadas, o medidas adicionales, brindan una mayor confianza en que los ingresos del gobierno aumentarán de manera sostenible y mejorarán la asequibilidad de la deuda, preservando al mismo tiempo sólidos colchones externos.
«Es muy probable que estos acontecimientos se produzcan en medio de reformas institucionales y de gobernanza integrales que aborden las debilidades institucionales de larga data», dijo Moody’s.
Moody’s señaló que la perspectiva también podría volver a ser estable, con una posible rebaja, si los ingresos del gobierno se debilitan materialmente, lo que resultaría en «métricas de asequibilidad de la deuda sustancialmente más débiles» de lo previsto actualmente.
