El volumen semanal de operaciones de divisas del FMDQ cae un 35,4 % a 1.700 millones de dólares, mientras que las transacciones al contado caen 956 millones de dólares.
El mercado de divisas de Nigeria registró una fuerte contracción en la actividad comercial en la semana que finalizó el 2 de octubre de 2026, y el volumen total de transacciones en los mercados de divisas y derivados cayó un 35,41% a 1.696,97 millones de dólares desde 2.630 millones de dólares en la semana anterior.
El análisis de Nairametrics del último informe del mercado de divisas FMDQ publicado el domingo 4 de octubre muestra que la fuerte caída fue impulsada en su totalidad por un colapso de 930,18 millones de dólares en transacciones al contado al cierre de operaciones del viernes 2 de octubre.
El informe, que compara las transacciones entre bancos (bancos comerciales miembros del FMDQ/distribuidores autorizados) y sus clientes mostró que el volumen promedio diario de transacciones de divisas cayó de 525,43 millones de dólares EE.UU. a 424,24 millones de dólares EE.UU., una disminución de alrededor del 19,3%.
El retroceso marca una fuerte reversión de la recuperación gradual observada durante las dos semanas anteriores y se produce cuando la naira enfrentó una renovada demanda de divisas en el mercado oficial que superó el impacto de una intervención del CBN de 100 millones de dólares.
La caída de US$ 955,70 millones en ingresos en efectivo supera el crecimiento del 65% en derivados
Las transacciones de divisas al contado, que siguieron siendo dominantes, explicaron toda la caída de la semana, incluso cuando los derivados de divisas registraron un fuerte crecimiento desde una base pequeña.
- El volumen de operaciones al contado de divisas cayó un 36,93 % a 1.632 millones de dólares desde 2.588 millones de dólares, una disminución de 955,70 millones de dólares, mayor que la caída general del mercado, ya que el crecimiento de los derivados compensó parcialmente la contracción del mercado al contado.
- Los ingresos en efectivo diarios promedio cayeron a 408,06 millones de dólares desde 517,59 millones de dólares.
- La participación del spot en la facturación total disminuyó del 98,51% al 96,19%, una caída de 2,32 puntos porcentuales.
- Los derivados de divisas, que comprenden FX Forwards, aumentaron un 65,09% a 64,73 millones de dólares desde 39,21 millones de dólares, un aumento de 25,52 millones de dólares.
El volumen promedio diario de negociación de derivados aumentó a 16,18 millones de dólares desde 7,84 millones de dólares, aumentando su participación en el volumen total de negociación del 1,49% al 3,81%.
A pesar de haber más que duplicado su participación de mercado, los derivados de divisas continuaron representando una pequeña fracción de la actividad global: por cada 100 dólares de volumen de operaciones de divisas durante la semana, aproximadamente 96,19 dólares provinieron de transacciones al contado y sólo 3,81 dólares de derivados.
La demanda de divisas supera la intervención de 100 millones de dólares del CBN:
En el mercado monetario, la renovada demanda de divisas superó el impacto de la intervención de 100 millones de dólares del CBN durante la semana, incluso cuando las reservas externas brutas aumentaron en 62,17 millones de dólares a 54.930 millones de dólares el 30 de septiembre de 2026.
- En el mercado a término, el naira se debilitó ligeramente en el contrato a 1 mes, cayendo 9 puntos básicos a 1.350,62 naira/$.
- La moneda local se fortaleció a largo plazo: subió 4 puntos básicos hasta 1.385,61 naira/$ en el período de 3 meses;
- Aumento de 28 puntos básicos a N1.434,30/$ en el contrato de 6 meses y aumento de 78 puntos básicos a N1.529,80/$ en el contrato de 1 año.
- Los analistas de Cordros Capital dijeron que el patrón sugiere que las perspectivas a largo plazo del mercado para el Naira siguen siendo más constructivas que su posicionamiento a corto plazo.
La intervención y la acumulación de reservas siguieron un patrón más amplio a lo largo de septiembre, cuando las reservas brutas de divisas de Nigeria aumentaron en 1.114 millones de dólares durante el mes hasta 54.920 millones de dólares, frente a los 53.806 millones de dólares a finales de agosto, aun cuando la naira ganó 3,78 naira en la ventana oficial, cerrando el mes en 1.329,16 naira/$.
Nairametrics informó en septiembre que el gobernador del CBN, Olayemi Cardoso, ya había rechazado las afirmaciones de que el banco principal estaba interviniendo agresivamente para defender la naira, señalando que las intervenciones del CBN representaban sólo alrededor del 1,2% al 1,3% del volumen total de operaciones de divisas, una escala consistente con la intervención de 100 millones de dólares registrada esta semana frente a un volumen de operaciones semanal total de 1.697 millones de dólares.
Las tasas más bajas ponen a prueba el apetito de los inversores a medida que el CBN ajusta la liquidez
La fuerte caída en el volumen de negocios semanal en divisas se produjo después de que el Comité de Política Monetaria (MPC) del CBN recortara la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 350 puntos básicos al 23% el 22 de septiembre, acompañado de una agresiva limpieza de liquidez que mantuvo condiciones monetarias estrictas.
- El CBN distribuyó aproximadamente 17.500 millones de naira en notas OMO en cinco subastas solo en septiembre de 2026 en un intento por frenar el exceso de naira.
- El análisis nairamétrico de la postura política posterior al recorte de tipos del CBN mostró que los tipos más bajos podrían debilitar gradualmente el atractivo de los instrumentos de alto rendimiento nigerianos para los inversores extranjeros.
- La caída de los ingresos reales también podría frenar las entradas de “dinero caliente” que han respaldado la liquidez en divisas. Esto podría resultar significativo para el mercado de divisas porque las entradas de capital extranjero de cartera siguen siendo una fuente importante de oferta de divisas.
Dado que el volumen de negociación de derivados de divisas sigue representando una pequeña fracción de la actividad general del mercado a pesar de su salto semanal del 65%, los observadores del mercado estarán atentos a ver si el retroceso del mercado al contado de esta semana refleja una pausa temporal o el comienzo de una demanda más débil a medida que el entorno de tasas más bajas pasa factura al posicionamiento de los inversores en las próximas semanas. La pregunta clave es si Nigeria puede sostener fuertes flujos de divisas a medida que la ventaja de rendimiento que atrajo a los inversores extranjeros de cartera comienza a debilitarse.
